»Markedets opfattelse af, at den amerikanske og globale økonomi kan fungere godt med en amerikansk styringsrente på mere end fem procent, er en grov misforståelse af de nuværende økonomiske realiteter,« skriver Nikolaj Schmidt, der forventer, at aktier står over for en korrektion.
I denne uge har vi været vidne til, at den tiårige amerikanske statsobligation igen er kommet over fem procent, mens et 30-årigt boliglån i USA er oppe på otte procent i rente. Markedet forventer, at vi i længere tid end hidtil antaget har udsigt til det høje renteniveau, som de seneste års historisk aggressive renteforhøjelser har skabt.
Den udvikling har også betydet, at obligationer igen er blevet genstand for interesse blandt investorer. I en del år har det ellers virket, som om der ikke rigtig var noget reelt alternativt til aktiemarkedet, når der skulle investeres. Aktier og obligationer er dog ikke to uafhængige størrelser. Hvis vi skal forstå udsigterne for aktiemarkedet, er det nødvendigt at skele til obligationsmarkedet for at få en pejling af, hvor vi er på vej hen.
