NKT satser på stabil vækst

Læs mere
Fold sammen
Da NKT i forrige uge fremlagde sit årsregnskab for 2003, var det for første gang i tre år med sorte tal på

bundlinien.



Det skal nu bruges som afsæt til selskabets nye strategi, der løber frem til 2008, og som øger

fokuseringen på vækst. Således regner ledelsen med, at omsætningen i perioden gennemsnitligt skal vokse mellem

otte og 12 pct. årligt. Dette vil i 2008 bringe NKTs omsætning op på mellem 8,5 og 10 mia. kr.



Koncernen har

i de seneste år kæmpet med at få styr på forretningen i de to største divisioner.



Rengøringsmaskineaktiviteterne

i Nilfisk-Advance ser nu ud til at være kommet ind i en god gænge, og kabelaktiviteterne i NKT Cables er ligeledes blevet

overskudsgivende, om end de stadig mangler at vise stabilitet.



Baggrunden for den nye strategi er ifølge adm. direktør

Tom Knutzen primært, at der er kommet styr på de to største forretninger.



- Hvis vi havde sloges med betydelige

interne udfordringer i at holde vores forretninger velfungerende, ville vi ikke have introduceret den her strategi, siger han. Samtidig

lægger Tom Knutzen vægt på, at timingen ikke er afhængig af udsigten til en bedring i det generelle økonomiske

klima.



- Det har da hjulpet til vores strategi, at konjunkturbilledet ser lidt mere stabilt og svagt positivt ud, men det er

ikke en strategi, der kommer, fordi vi tror, at konjunkturerne skal redde det for os, understreger han.

Opkøb nødvendige

Selvom

der er kommet væsentligt mere styr på forretningen, gør man sig hos NKT ingen illusioner om, at vækstmålene

kan nås uden virksomhedsopkøb. I første omgang er det Nilfisk-Advance, der skal støttes af opkøb

udefra.



I en branche, hvor en håndfuld større virksomheder inklusive Nilfisk-Advance udgør ca. 40 pct. af

markedet, er det især de små og i nogen grad mellemstore virksomheder, som NKT vil gå efter i forsøget på

at købe sig større. Ved at købe sig til vækst håber NKT, i takt med at også kunderne generelt

bliver større, at kunne høste nogle fordele i form af en større markedstilstedeværelse, en mere komplet

produktportefølje og nogle industrielle stordriftsfordele.



Virksomhedsopkøb involverer som bekendt altid to parter,

og det kan derfor være svært at forudsige. Nilfisk-Advance har i år allerede foretaget et mindre opkøb i

Italien og annonceret planerne om et andet i Australien, men dette betyder ikke, at man fra nu af skal vente en støt strøm

af virksomhedsopkøb.



- Vi lægger meget vægt på, at vores vækststrategi skal ses i lyset af, at vi

ikke vil gå på kompromis med stabiliteten i vores forretninger, og at de skal være værdigenererende. Så

vi siger også mellem linierne, at hvis vi ikke kan finde nogle interessante emner at købe op og integrere med succes,

så vi er ret sikre på, at det også er værdiskabende, så gør vi det ikke, siger Tom Knutzen og

tilføjer:



- Hvis vi ikke når vækstmålene, vil det da ærgre os, men jeg vil ikke opleve det som,

at vi ikke lykkes med vores strategi. Det skal hele tiden holdes op mod stabiliteten og den kontrollerede vækst.



For NKT

Cables kan opkøb i strategiperioden også blive en måde at styrke divisionens regionale profil på i henholdsvis

Skandinavien og Østeuropa. Det bliver dog ikke i indeværende år, og en forudsætning for, at det sker derefter,

er, at Cables har vist yderligere stabilitet og fremgang, så divisionen ikke vokser sig til problemer på et marked, der

allerede er præget af overkapacitet.

Indtjeningen skal opUd over væksten har NKT også ambitioner om,

at indtjeningen skal forbedres, så driftsindtjeningen i forhold til omsætningen (EBITA-marginen) kommer op på seks

pct. fra det nuværende niveau på omkring 2,5 pct. Aktieanalytiker Per Hansen fra Jyske Bank tror på, at NKT kan

lykkes med vækst i både omsætning og indtjening.



- Jeg tror på, at målsætningerne er realistiske,

og NKT har jo ikke tradition for at slå større brød op, end de kan bage. De sætter nogle forventninger,

som de overgår en lille smule i forhold til de ting, som de selv kan styre, siger han.



Photonics-divisionen, der er koncernens

tredje hovedforretning, udgør en vigtig brik i ambitionen om at forbedre indtjeningen, samtidig med at virksomheden vokser.

I 2003 gav divisionen et underskud på 139 mio. kr. før skat på baggrund af en beskeden omsætning på

70 mio. kr.



- En væsentlig forudsætning, for at vi kan komme hen i retning af vores indtjeningsmål, er, at

vi får flyttet Photonics-aktiviteterne fra at være meget udviklingsorienterede til at være en egentlig forretning,

der også har en positiv indtjening. Så er vi nået et langt stykke af vejen, og så skal de to andre områder

have et nøk mere, siger Tom Knutzen.



Divisionen, der består af en række mindre selskaber med aktiviteter inden for

optisk teknologi, er i høj grad afhængig af udviklingen i teleindustrien. Denne har i de seneste år i høj

grad været præget af økonomiske trængsler og nedskæringer. Dette er gået hårdt ud over investeringerne,

og udviklere af optisk teknologi er derfor blevet hårdt ramt.



- Der er ikke noget, der tyder på, at optikmarkedet

er i bedring. Det er måske stabiliseret. Det kan man måske i sig selv kalde en forbedring efter lang tids frit fald, men

ud fra de udmeldinger, som vi ser fra JDS Uniphase og andre, er der ikke noget, der tyder på, at vi ser en ny vækstfase,

kommenterer aktieanalytiker Per Hansen fra Jyske Bank.

Tror på fremgangTom Knutzen tror dog på, at bunden er

nået, og han venter fremover at kunne se moderate stigninger i teleindustriens investeringer.



En stigning i omsætningen

er en væsentlig forudsætning for, at NKT kan komme til at tjene penge på sine optiske aktiviteter.



Det er

et helt andet marked end i de glade dage, før IT-boblen sprang, og direktøren ser et langt, sejt træk forude,

før divisionen kommer til at give sit naturlige indtjeningsbidrag til koncernen.



Senioranalytiker Claus Almer fra Gudme

Raaschou tror på, at der i Photonics-divisionen er et langsigtet potentiale, som venter på, at der atter kommer gang i

markedet.



- Det ser ud som om, at det med NKT som ejer giver noget ro til at få udviklet de rigtige produkter, siger han.



Selvom

opkøb frem til 2008 primært kan ventes i de to store divisioner, udelukker Tom Knutzen ikke, at der kan komme nogle mindre

opkøb til den mindste division.



I så fald vil det dog primært være mindre selskaber med et lavere teknologisk

niveau end NKTs eget, men hvor selskabernes markedskontakt kan hjælpe salget i NKT Photonics på vej.



Foreløbigt

ser det dog ikke ud til at være Photonics-divisionen, der skal løfte aktiekursen. I løbet af det seneste år

er NKT-aktien steget omkring 70 pct., hvilket er lidt bedre end markedet generelt.



- I 2003 klarede aktien sig pænt, hvilket

i høj grad skyldtes Nilfisks succesfulde turnaround. Næste revaluering skal komme via Cables, men det kræver et

løft i indtjeningsniveauet, og det tager tid, kommenterer Claus Almer.











Berlingske Tidende