DONGs salg af arvesølvet sander til

DONG har i knap halv­andet år forsøgt at sælge sine olie- og gasrørledninger i Nordsøen og en olieterminal i Fredericia til Energinet.dk, men problemer med to centrale olie- og gasfelter i Nordsøen har gjort, at et salg lader vente på sig.

Foto: Michael Drost-Hansen. Dong Energy's olieterminal i Fredericia d. 21. april 2016
Læs mere
Fold sammen

For 16 måneder siden fandt DONG en køber til sine olie- og gasrør i Nordsøen og en olieterminal i Fredericia. Energiselskabet skulle børsnoteres, og fra politisk hold var der ikke den store vilje til at sende den vigtigste infrastruktur ud i fri handel. Løsningen blev, at Staten aftalte at sælge rørene og terminalen til sig selv: Fra det statskontrollerede DONG til det 100 pct. statsejede Energinet.dk. Håndslaget blev givet, men pris og timing ville først falde på plads senere. Knap halvandet år efter sidder DONG stadig på rørene og olieterminalen.

Store udfordringer på to centrale felter i Nordsøen har gjort det umuligt at værdisætte aktiverne, erfarer Berlingske fra flere kilder, der ikke regner med et salg i den nærmeste fremtid.

»Det er klart, at prisen på et gasrør afhænger af, hvor meget gas der løber igennem det, så det er ekstremt usikkert nu, hvordan man skal prisfastsætte det,« siger en kilde med kendskab til processen.

To problemer

Salget af den vigtige infrastruktur blev udskudt første gang, da DONG løb ind i større problemer med sit prestigefyldte Hejre-felt, fortæller kilder. Fra at være en kronjuvel i Nordsøen var det nu pludseligt usikkert, om olien fra Hejre nogensinde ville strømme ind i den to mia. kroner dyre terminal i Fredericia. Det gjorde den fremtidige værdi af terminalen så usikker, at det blev meget svært at finde en salgspris.

I april 2016 blev slemt til værre for salget, da Maersk Oil annoncerede, at man vil lukke det centrale gasfelt Tyra, hvis ikke rammevilkårene i Nordsøen blev bedre. Over 90 pct. af gassen i Nordsøen løber gennem Tyra-feltet og derfra mod land gennem DONGs gasrør, så hvis Tyra lukker, bliver der særdeles trafiktomt i DONGs rør.

»Som vi har sagt tidligere, blandt andet i foråret 2016, har den tidsplan, vi hidtil har arbejdet med for salget af olierøret, ikke kunnet holde. Det skyldes blandt andet den usikkerhed, der er om den langsigtede strategi for infrastrukturen ud til Nordsøen. Det står klart, at olierøret fortsat skal sælges til Energinet.dk. Salget kan først gennemføres, når DONG Oil Pipe har fået afklaret, hvad de ændrede vilkår betyder for de gældende aftaler omkring brug af og betaling for separationsanlægget ved råolieterminalen i Fredericia, som jo er opført til stabilisering af olieproduktionen fra Hejre feltet,« skriver kommunikationchef i DONG, Martin Barlebo, i en mail.

Arven sælges

Berlingske har tidligere skrevet, at banken SEB gik efter at få fem mia. kr. for en række aktiver, som skulle sælges fra DONG til Energinet.dk. I maj 2016 blev en del af aktiverne solgt for 2,3 mia. kr., hvilket altså efterlader 2,7 mia. kr. – men om DONG stadig forsøger at få denne pris, er uklart.

Sikkert er det dog, at DONGs økonomi ikke står og falder med frasalget til Energinet.dk. DONG investerer i disse år enorme milliardbeløb i opførelsen af en række vindmølleparker, hvoraf kronjuvelen Hornsea formentlig vil koste over 30 mia. kr. at opføre.

»Småpenge er det ikke, men det er klart, at i forhold til DONGs virksomhed og de udbygningsplaner, som man har inden for vinddivisionen, så er det et mindre frasalg. Men det er ikke desto mindre vigtigt i projektet om at strømline DONG til at være en mere fokuseret virksomhed,« siger Morten Imsgard fra Sydbank.

Gasrørene udgør det historiske grundlag i DONG Energy, da det var den forretning, som det oprindelige Dansk Olie- og Naturgas lagde ud med i 1979. Siden gik selskabet ind i olie- og gasefterforskning i Nordsøen, inden man efter elmarkedets liberalisering blev en storspiller inden for strøm også.

Det historiske fundament i DONG Energy – olien og naturgasssen – er dog formentlig snart fortid i koncernen. Ud over rørledningerne og olieterminalen forsøger DONG nemlig at sælge hele sin olie- og gasforretning. Maersk Oil har ofte været nævnt som mulig køber, men forhandlingerne imellem de to selskaber er indstillet på grund af den store usikkerhed i Nordsøen.

Læs mere