Store følelser og skarpe kanter bag evindelige opgør i Grundfos-familien

For et par uger siden var den gal igen på Grundfos, hvor interne konflikter med jævne mellemrum bryder ud i lys lue med offentligheden som interesseret og underholdt tilskuer. Tre eksterne medlemmer af Poul Due Jensens Fond, der ejer pumpevirksomheden, tog deres gode tøj og gik. Det gjaldt bl.a. formanden, tidligere topchef for medicinalkoncernen ALK Jens Bager, som sagde farvel efter bare syv måneder på posten.

Berlingske kunne kort efter fortælle, at dramaet skyldtes en strid om, hvordan de hundredvis af millioner, som Grundfos tjener til fonden, skal anvendes. Jens Bager og de to øvrige fratrådte bestyrelsesmedlemmer ønskede at gøre ligesom Novo Nordisk og A.P. Møller og etablere en pengetank imellem driftsselskabet Grundfos og fonden i et ventureselskab, som skulle kunne investere de opsparede milliarder i andet end Grundfos.

Men den idé faldt ikke i familiens smag, måske – påpeger en person med nært kendskab til både familien og virksomheden – fordi sådan en konstruktion kan få betydning for familiens privatøkonomi.

Forældreløs

For at forstå årsagen til konflikterne i Bjerringbro må man lære hovedpersonerne i Grundfos-familien at kende. Vi skal tilbage til 30erne, hvor en forældreløs Poul Due Jensen fik svendebrev som maskinarbejder og giftede sig med den lokale savværksejers datter i Bjerringbro. Her startede han et maskinværksted, som i 1950 blev til Bjerringbro Pumpefabrik.

Poul Due Jensen var en ægte iværksætter. Rasende dygtig, engageret, men arrogant og egenrådig – kort sagt, en strid banan, som tyranniserede sine ansatte og sin familie med sit voldsomme temperament med ét eneste mål for øje –Grundfos’ interesser. Poul Due Jensen opbyggede og ejede Grundfos hundrede procent og kunne gøre, præcis hvad der passede ham.

Poul Due Jensen var kun 65 år, da han døde i 1977 og overlod virksomheden, som på det tidspunkt var vokset til en international koncern, til sin dengang kun 34-årige søn, Niels Due Jensen. Sønnen har arvet noget af faderens heftige temperament, hans stærke engagement i Grundfos og hjertet, der altid banker for virksomheden – og det er en fordel, mener han:

» … en leder uden temperament duer ikke. Der skal være noget ildsjæl, men med ildsjælen følger temperamentet. Jeg har tit sagt til medarbejderne, at hvis de føler, at jeg har et stærkt temperament, så skulle de have kendt min far,« har Niels Due Jensen sagt.

88 pct. aktier i fond

Men der er en anden, vigtigere forskel på far og søn. Sønnen har ikke hals- og håndsret over Grundfos. Før Poul Due Jensen døde, placerede han knap 88 pct. af aktierne i Poul Due Jensens Fond for at undgå, at salg til udlandet eller familiestridigheder skulle ødelægge hans livsværk. Dermed lagde han grunden til Grundfos-familiens evige problem. Familien vil gerne optræde som ejer, men med kun godt og vel ti pct. af aktierne er familiens magt på lange stræk uformel. Samtidig betyder den lille ejerandel, at der er grænser for, hvor stort et udbytte familien kan få.

Niels Due Jensen, som i dag er 75 år, har to yngre søstre, Estrid Due Hesselholt og Ingermarie Due Nielsen, som han ofte har haft et vanskeligt forhold til. I 2011 spidsede konflikten med søstrene til, da den daværende bestyrelsesformand for Grundfos, Lars Kolind, sammen med Estrid Due Hesselholt og Ingermarie Due Jensen pressede broren væk fra posten som bestyrelsesformand i Grundfos.

Søstrene og Kolind mente, at Niels Due Jensen blandede sig for meget i den daglige drift, og de frygtede, at daværende koncernchef Carsten Bjerg ville ende med at gå, ligesom Bjergs forgænger, den respekterede Jens Jørgen Madsen. Madsen forlod til stor fortrydelse for søstrene CEO-jobbet i 2007 efter konflikter med bestyrelsesformanden, deres bror Niels Due Jensen.

Kolind ud

Når det gælder Grundfos, giver Niels Due Jensen aldrig op. Kort efter magtkampen med Kolind og søstrene lykkedes det ham at vende bestyrelsen mod Kolind og få ham smidt ud til fordel for tidligere Microsoft-direktør Jens Moberg, som siden har været en loyal bestyrelsesformand for Grundfos. Selv blev Niels Due Jensen formand for ejerfonden, hvis muskler han straks gik i gang med at opgradere.

Tidligere Lego-direktør Mads Nipper tiltrådte som topchef i 2014, og det så ud til, at han forstod at håndtere ejerfamilien, selv om Niels Due Jensen langtfra var færdig med at bestemme. Som formand for Poul Due Jensens Fond fik han vedtaget en ny fundats, som styrkede Due Jensen-familiens magt over virksomheden. Fundatsen satte udførlige finansielle, strategiske og teknologiske mål op for Grundfos, og der blev indført krav om omfattende afrapportering fra koncernbestyrelsen til fondsbestyrelsen.

I foråret 2018 overlod Niels Due Jensen formandstaburetten i Poul Due Jensens Fond til Jens Bager. Men der gik altså kun et halvt år, før det gik galt, da fondens tre eksterne medlemmer angiveligt foreslog at etablere et nyt holdingselskab mellem virksomheden Grundfos og Poul Due Jensens Fond. Konstruktionen skulle opsamle nogle af de hundredvis af millioner, som Grundfos udbetaler i udbytte til fonden.

Ikke så rig

Hvorfor det kan være et problem for ejerfamilien? Måske fordi Grundfos-familien ikke er så rig som de øvrige jyske ejerfamilier. Niels Due Jensen og hans to søstre er ganske vist milliardærer, men hovedparten af deres formue består af aktier i Grundfos, som de for alt verden ikke vil sælge. Derfor er de privatøkonomisk afhængige af at få udbytte fra Grundfos.

Niels Due Jensen har gennem årene tjent godt som administrerende direktør og som bestyrelsesformand for Grundfos. Da han stoppede som formand, fik han en årlig millionydelse for det repræsentative arbejde, som han og hans hustru, Minna Due Jensen, udførte for virksomheden, ligesom posten som formand for bestyrelsen i Poul Due Jensens Fond har været honoreret.

Udbytte op

Grundfos har gennem tiden sat betalingen af udbytte kraftigt op. I 2009 blev der udbetalt 25 pct. i udbytte, i 2010 blev udbetalingen fordoblet til omkring 50 pct., og de seneste fem år har virksomheden Grundfos udbetalt i alt 3,2 mia. kr. til ejerne. Det svarer til 48 pct. af Grundfos’ overskud. Due Jensen-familien, som kun ejer godt ti procent af virksomheden tilsammen, har fået udbetalt 339 mio. kr. i udbytte, mens de resterende 2,8 mia. kr. er blevet udbetalt til Poul Due Jensens Fond.

Til sammenligning trak Danfoss-familien i samme periode kun 22 pct. ud af Danfoss’ overskud. Danfoss-familien ejer til gengæld hele 43 pct. af virksomheden og får dermed en større del af udbyttet. Danfoss-familien har med andre ord organiseret sig noget mere fordelagtigt rent økonomisk end Due Jensen-familien.

Niels Due Jensen har tidligere adresseret problemstillingen med udbyttet fra Grundfos-aktierne.

»Vi har som aktionærer en interesse i at få en rimelig forrentning af markedsværdien af vores aktier. Vi skal jo reelt leve af udbyttet,« har han sagt.

Så er vi tilbage ved den seneste strid i Grundfos-familien. Hvis planen om at indskyde et nyt holdingselskab mellem virksomheden Grundfos og Poul Due Jensens Fond var blevet realiseret, ville det nye selskab opsuge udbytter, som ellers ville gå videre til ejerne, nemlig Poul Due Jensens Fond og familien.

Fortrolige døre

Niels Due Jensens søster Estrid Due Hesselholt, som har samme iltre temperament som broren, er nu tiltrådt som formand for Poul Due Jensens Fond med den loyale Jens Moberg som næstformand. Estrid Due Hesselholt er bortrejst og henviser til Jens Moberg, som ikke vil udtale sig om den strategiske uenighed, der førte til de tre bestyrelsesmedlemmers exit. »Det hører hjemme bag bestyrelsens fortrolige døre,« siger han.

Han ser dog ingen grund til at ændre væsentligt på den måde, Grundfos’ ejerfond er organiseret.

»Hvordan vi bedst forvalter fondens penge, er en diskussion, vi løbende har i fondsregi. Det samme gælder, hvordan vi organiserer os i fremtiden,« siger Jens Moberg, som afviser, at der skulle være en sammenhæng mellem fondens organisering, udbyttepolitik og Due Jensen-familiens privatøkonomi.

Ifølge Jens Moberg har den seneste konflikt i Grundfos-regi ikke skræmt potentielle kandidater væk. Tværtimod er interessen for at komme i fondens bestyrelse stor. Når det gælder fremtiden og Due Jensen-familiens indflydelse, er Jens Moberg også optimist.

»Familien har ingen problemer med at besætte de fire pladser, den har i fondsbestyrelsen. Og fjerde generation er på vej,« siger Jens Moberg med henvisning til, at to af Niels Due Jensens børnebørn nu er myndige.

Niels Due Jensens citater og andre oplysninger er hentet i bogen »Arvtageren«, som Birgitte Erhardtsen har skrevet