Blodbadet på aktiemarkederne i oktober gik ikke kun ud over internationale investorer, men fik også skræmt private virksomheder fra at gennemføre planlagte børsnoteringer. På globalt plan valgte 25 selskaber at droppe deres noteringer, hvilket bringer det samlede tal for mislykkedes eller forsinkede børsdebutter i 2018 op på 130, ifølge data fra Dealogic. Det markerer det højeste niveau af udskudte eller aflyste børsnoteringer siden 2015, hvor aktiemarkederne verden over dykkede i kølvandet på langsommere vækst i Kina og den græske gældskrise.
»I et turbulent marked som vi oplever i øjeblikket, er det meget udfordrende at prissætte en børsnotering, fordi investorernes forventninger spænder meget bredt og skifter hurtigt,« siger Louise Dudley, portefølgeforvalter for globale aktier hos Hermes Investment Management i London.
Blandt de mest prominente forsinkelser i oktober i år var kinesiske Tencent Musics amerikanske notering, der var forventet at værdiansætte virksomheden til op mod 30 mia. dollar (svarende til 196 mia. kroner) og indtage pladsen som en af de største teknologi-noteringer i historien. I Danmark meddelte medicinalvirksomheden Abacus Medicine i sidste uge, at den ville sætte sin Frankfurt-notering på pause, mens engelske Vannin Capital trak stikket på sine London Stock Exchange-drømme.
Forsinkelserne kommer som et resultat af en usædvanlig hård måned for aktiemarkederne i oktober. I Europa led det tyske DAX 30 indeks et 6,5 pct. fald sidste måned, mens det amerikanske S&P 500 indeks dykkede 6,9 pct. – dets største månedlige fald i over syv år.
De store fald er ifølge aktieanalytikere et resultat af usikkerhed over Brexit, handelskrigen mellem USA og Kina, skuffende økonomiske nøgletal, kamp om det italienske budget, store kursfald hos amerikanske teknologi-sværvægtere som Alphabet og Amazon og stigende renter i USA. Med andre ord, en perfekt storm af dårlige nyheder og usikkerhed, der fik investorerne til at flygte fra et ellers solidt aktiemarked i 2018. Derfor giver det god mening for virksomheder at trykke på pauseknappen lige nu, siger Craig Erlam, senior markedsanalytiker hos handelsplatformen Oanda i London.
»Hvis man ser på det fra investorernes perspektiv, så ved de ikke, om aktiemarkedet er ti pct. højere eller ti pct. lavere om en uge. Derfor vil de have en rabat, hvis de skal tage del i en børsnotering lige nu. Men hvis du er virksomhed og har brugt en masse tid på at forberede din børsdebut, så vil du hellere vente et par måneder til markederne er mere stabile igen end at give en rabat,« siger han.
Men det betyder ikke, at man skal afskrive, at der kommer flere børsnoteringer i 2018, siger Erlam. Han forventer, at der snart kommer mere ro på aktiemarkedet, og det burde være nok til at private virksomheder igen søger mod børserne.
Aktiemarkederne viste allerede i sidste uge, at de har lagt det værste af nedturen bag sig. Hong Kongs Hang Seng-index lukkede fredag over 4 pct. højere, og de amerikanske markeder steg fire dage i trækXX. I Europa, lukkede det toneangivende Stoxx Europe 600 med en gevinst hen over ugen på 3,3 pct.
»Min mavefornemmelse siger, at der nok kommer til at være lidt volatilitet over de næste to uger, men jeg tror ikke, vi får nogle dramatiske fald her fra. Der er mange investorer, der er ude og lede efter billige aktier efter nedturen, og det kan give markedet et skub opad,« siger Erlam og fortsætter:
»Børsnoteringer kommer ikke tilbage efter et par ugers stabilitet, men burde gøre det efter et par måneder.«
