Den Europæiske Centralbank (ECB) justerede i sidste uge sin målsætning, hvilket giver større fleksibilitet i tilrettelæggelsen af pengepolitikken. Det åbner for en endnu længere periode med ultralave renter, hvilket dermed også sætter rammen for de danske renter og boligmarkedet. Men ECB undgår ikke et stort pengepolitisk slagsmål til efteråret, og justeringen viser, at en inflationsmålsætning er elastik i metermål.
Hvad er prisstabilitet? Den uindviede kunne fristes til at mene, at det er det samme som stabile priser, altså at priserne på varer og tjenesteydelser ligger nogenlunde stille. Men sådan er det slet ikke i centralbankernes akademiske verden.
Da New Zealand som det første land i verden introducerede inflationen som styringsredskab for pengepolitikken tilbage i 1990, var det med et mål om at holde inflationen mellem nul og to procent. I euroområdet er prisstabilitet ifølge EU-traktaten det eneste mål for Den Europæiske Centralbank, og i sidste uge kom ECB så med sin nye vurdering af, hvad man i Frankfurt mener er prisstabilitet. Altså, hvad centralbanken operationelt styrer efter – i hvert fald officielt.
