Det er lidt af en eksamen, han skal til torsdag, den selvbevidste og passionerede topchef i medicoselskabet Ambu, Lars Marcher. Torsdag afholder børsnoterede Ambu kapitalmarkedsdag, hvor ledelsen møder investorer og aktieanalytikere og giver en status på selskabet. Her bliver strategien og vækstplaner opdateret. Det er altid interessant at se en børsnoteret virksomheds kursperformance under en kapitalmarkedsdag. Det gælder ikke mindst for Ambu denne gang.
Mange topchefer er i tidens løb lykkedes med at tale en aktiekurs både op, men i den grad også ned på en kapitalmarkedsdag. Meget afhænger af topchefens karisma og ikke mindst evnen til at kommunikere klart og sælge aktien troværdigt.
Det har tidligere været Lars Marchers helt store styrke. Han har solgt sin case meget effektivt, og aktiekursen i Ambu er braget frem og kom for nylig ind i det danske eliteindeks C25 med en markedsværdi helt oppe omkring 50 mia. kr. Meget godt gået af et selskab, der omsætter for noget under tre mia. kr. om året.
Aktien under pres
Men nu ser det anderledes ud. Investorer og analytikere spørger sig selv, om Marcher har mistet det Magic Touch, der frem til en gang i sommer gjorde Ambu, der producerer udstyr til hospitaler bl.a. et engangsendoskop med kamera, til den mest stigende aktie i hele Europa set over en tiårig periode.
»Jeg ser sådan her på det: Vi har kun vundet første halvleg, hvilket er rigtig godt, men der venter en masse andre halvlege på os. Ambu er i sit livs bedste form,« fortalte Lars Marcher til Berlingske i sommer.
Det var dengang. Siden er det gået den anden vej. Aktien er den seneste måned styrtdykket mere end 30 procent. Av, det gør ondt. På aktionærerne og på Ambu. Det gør også ondt på Lars Macher. På hans ego, men i den grad også på hans egen økonomi. Han har nemlig aktieoptioner, som på et tidspunkt var omkring en halv mia. kroner værd. Kursfaldet har barberet den mulige gevinst noget ned, men det ændrer ikke ved, at Marcher selv er blevet meget velhavende af sin tid i Ambu.
Men hvad er gået galt for Ambu og Lars Marcher, siden kursen er faldet så meget? Der er ikke nogen nyheder, der umiddelbart kan forklare det store kursfald. Godt nok har storaktionæren Augustinus solgt ud af aktien. Men det kan ikke forklare det store fald. Aktører i markedet taler i stedet om en gryende skepsis over for Lars Marcher, som har været fænomenal til at sælge aktier i de seneste år. Men er han en mere gudsbenådet aktiesælger, end han er CEO, spørger de sig selv.
Lemminger i begge retninger
Når en aktie stiger så meget og til så højt et kursniveau skyldes det ofte forventninger mere end reelle resultater fra selskabet. Og begynder markedet at tvivle, kan en aktie falde tungt. Det ser ud som om, det er tilfældet i Ambu. Det er som en lemmingeeffekt, både da den steg og nu, hvor aktien er under hårdt pres.
Hvordan har Marcher så håndteret nedgangen? Hmm, ikke så kønt. Han har bl.a. anklaget kritiske analytikere for at sprede fake news. Han har endda angiveligt truet investeringsbanken Carnegie med et sagsanlæg, fordi bankens erfarne medicoanalytiker forholdt sig meget kritisk til et af selskabets produkter.
Så der bliver nok at tale om på torsdag. Spørgsmålet er nu, om Lars Marcher får held til at melde nye vækstmål ud, eller om dagen viser, at Ambu har ramt loftet. Det vil pilen på Ambu-aktiekursen vise på torsdag.
Jesper Kongskov er virksomhedsredaktør og souschef på Berlingske Business.