FLSmidth indtager uventet forsigtigt syn på 2014

Analytikerne skal formentlig skrue ned for deres estimater for FLSmidths omsætning og indtjening i det nye regnskabsår, hvor ingeniørkoncernen ligger under konsensus på både omsætning og marginer.

Foto: Christian Als

FLSmidth regner med at komme ud af det nye år med en omsætning på 21-24 mia. kr. og en EBITA-margin på 7 til 9 pct. mod konsensus ifølge SME Direkt om henholdsvis 23,67 mia. kr. og 8,5 pct.

Omregnet til kroner indikerer forventningerne et EBITA-resultat på mellem 1470 og 2160 mio. kr. Analytikerne lægger sig i den absolut øvre del af intervallet med et medianestimat på 2034 mio. kr.

I Material Handling, Material Processing og Cement vil analytikerne få behov for at se på deres estimater, som ligger over de intervaller for EBITA, som FLSmidth har indikeret for 2014. I Customer Service er der et noget bedre match mellem ingeniørkoncernens egne forventninger og analytikernes estimater.

Med forventning om en omsætning i 2014 på 7,5-8,5 mia. kr. og en EBITA-margin på 13-15 pct. indikerer FLSmidth, at driftsindtjeningen i Customer Service ender på mellem 975 og 1275 mio. kr. Analytikernes estimat på 1115 mio. kr. lander dermed i den lave end af ingeniørkoncernens egne forventninger.

Det gælder ikke de andre store divisioner, tværtom.

I Material Handling forventer FLSmidth en omsætning på 3,5-4,5 mia. kr. og en EBITA-margin på mellem nul og 2 pct., hvilket giver et EBITA på mellem nul og 90 mio. kr. - 82 mio. kr. under konsensus ifølge SME Direkt.

Samme billede tegner sig i Material Processing og Cement, hvor der ventes en omsætning på henholdsvis 5,5-6,5 mia. kr. og 3,5-4,5 mia. kr. og en EBITA-margin på henholdsvis 6-8 pct. og 5-7 pct. Omregnet til EBITA-resultat indikerer det et driftsresultat på mellem 330 og 520 mio. kr. i Material Processing og et overskud på 175-315 mio. kr. i Cement. Til sammenligning er konsensus 555 mio. kr. og 327 mio. kr.

I Mineral Processing forklarer FLSmidth, at marginen vil blive påvirket af engangsomkostninger til det fortsatte effektiviseringsprogram og justering af ressourcerne til forventede lavere volumener i 2014.

/ritzau/FINANS