I begyndelsen af året forventede finansmarkederne, at den amerikanske centralbank, Federal Reserve, ville sænke renten seks eller syv gange i løbet af 2024.
De seneste uger er det gradvist gået op for investorerne, at de formentlig tog fejl:
Opdaterede tal fra CME Group, der overvåger markedets forventninger til renten, viser, at investorerne nu kun regner med, at FED sænker renten tre gange i løbet af i år.
De forventer, at rentenedsættelserne tilsammen vil udgøre et fald i renten på 0,75 procentpoint fra det nuværende høje niveau på 5,5 procent.
Det er naturligvis en del – men det er ikke den rentefest, som markedet forventede, da året begyndte.
Federal Reserves rente er afgørende for det globale renteniveau – og dermed også for mange hundredtusinder danskere med variable lån, som formentlig håber, at renten falder.
De lavere forventninger til rentenedsættelser skyldes data, som gang på gang har vist, at inflationen ikke vil slippe sig tag i den amerikanske økonomi.
Så sent som i sidste uge viste friske inflationstal for februar, at inflationen lå på 3,2 procent årligt – højere, end analytikerne havde forventet.
En rentenedsættelse risikerer at øge inflationen yderligere, hvorfor høje inflationstal kan udskyde Federal Reserves beslutning om at sænke renten.
Kommer rentenedsættelsen overhovedet i juni?
I takt med at forventningerne til talrige rentefald er faldet, er markedet blevet enig med sig selv om, at den første rentenedsættelse formentlig vil komme, når Federal Reserve holder møde i juni.
Men efter sidste uges inflationstal er investorerne i stigende grad begyndt at tvivle på en juni-nedsættelse.
Markederne mener nu, at der er 42 procents chance for, at renten forbliver 5,5 procent efter juni-mødet, og at Federal Reserve altså ikke sætter renten ned.
For en uge siden forventede markederne, at der blot var 28 procents sandsynlighed for, at renten ikke bliver nedsat i juni.
For en måned siden mente markederne, at der blot var 24 procents sandsynlighed for, at renten ikke bliver nedsat i juni.
»Det ser mere og mere sandsynligt ud, at vi ender med en kort og overfladisk rentenedsættelsescyklus denne gang,« siger Mark Dowding, der er investeringschef hos RBC BlueBay Asset Management til Financial Times.
