Økonom om regnskaber: »Det ser rigtigt godt ud«

Regnskaberne i USA ser bedre ud end forventet.

De store selskaber sælger okay, men ikke forrygende i øjeblikket. Til gengæld bliver de bedre og bedre til at tjene penge på det salg, de har. Det er den trend, der tegner sig for den amerikanske regnskabssæson.

Indtil videre har 28 ud af de 500 største amerikanske selskaber i det toneangivende S&P 500-indeks fremlagt deres regnskabsbøger for det seneste kvartal. Selskaberne klarer sig generelt bedre end analytikernes forventninger. Omsætningen i selskaberne har i gennemsnit overrasket med 1,5 procent over forventningen, og overskuddet ligger i gennemsnit 4,5 procent over det forventede.»Så det er ikke, fordi det går helt fantastisk med at sælge varer. Men virksomhederne bliver bare mere og mere effektive, og det medfører, at de kan overraske positivt på bundlinjen, selv om de ikke sælger markant flere varer,« siger Michael Borre, der er chefporteføljemanager hos Nordea.Næsten tre ud af fire (71 procent) har overrasket positivt på omsætningen, mens lidt flere (79 procent) har en bedre indtjening end ventet.»Så når vi kan se, at de i gennemsnit har overrasket, er det ikke fordi, det er et par store selskaber, der trækker hele læsset. Det her er bredt fordelt. Der tegner sig et billede af, at for hver skuffelse er der tre til fire positive overraskelser,« siger Borre.En stor del af forklaringen på, at selskaberne klarer sig bedre end spådommene, er dog, at analytikerne havde sat forventningerne langt ned. I fjerde kvartal sidste år nedjusterede de deres gennemsnitlige forventning til selskabernes overskud med seks procentpoint.»Og det er noget mere, end de plejer at gøre. Så de her positive overraskelser sker selvfølgelig på en lidt billig baggrund, fordi overliggeren er blevet sænket,« siger Michael Borre og fortsætter: »Og det er faktisk det billede, vi har set de seneste to år, at op til regnskabssæsonen går analytikerne ud og sænker forventningerne, og så kommer selskaberne og gør det lidt bedre. Og så kører vi samme procedure kvartalet efter.«