Nordea: Stærk krone kan udløse dansk rentesænkning

Kronen er styrket, siden Den Europæiske Centralbank, ECB, i sidste uge lempede sin pengepolitik, og fortsætter kronestyrkelsen, kan det bringe Nationalbanken i en situation, hvor den presses til at sænke renten.

Foto: Martin Rasmussen. ARKIVFOTO.
Læs mere
Fold sammen

Det konstaterer valutastrateg i Nordea Niels Christensen i et notat, hvori han dog også peger på, at en dansk renteændring alt andet lige virker usandsynlig på den korte bane.

Da ECB i sidste uge sænkede sin toneangivende refirente samt renten på indskudsbeviser, foretog Nationalbanken sig da helt som ventet heller ingenting på rentesiden. Derved blev rentefordelen ved at ligge i euro frem for kroner reduceret, og det medvirkede til at løfte værdien af den danske krone til et niveau lige under centralpariteten. Spørgsmålet er derfor, om Nationalbanken kan komme i en situation, hvor den presses til også at sænke sin rente.

- Svaret på ovenstående er "ja". I tilfælde af kapitalindstrømning og en uhensigtsmæssig stor styrkelse af kronen over for euroen, kan Nationalbanken blive presset til at nedsætte renten, skriver Niels Christensen.



Han understreger dog, at der i øjeblikket ikke er tegn på kapitalindstrømning til Danmark, hverken i lille eller stort omfang.

Det seneste fald i euro fra 7,4630 kr. inden ECB's rentejustering til nu 7,4580 kr. er således sket under afdæmpet handel, og Nordea vurderer ikke, at Nationalbanken har haft behov for at intervenere i valutamarkedet og købe valuta de seneste fire til fem uger.

Styrkelsen af kronen betyder dog samtidig, at Nationalbanken næppe heller vælger at hæve renten på egen hånd.

- Risikomæssigt vil en dansk renteforhøjelse næppe komme på tale på denne side af sommerferien og ikke før euro igen ligger oppe omkring 7,4630 kr., og Nationalbanken har behov for at intervenere yderligere, vurderer Niels Christensen.

/ritzau/FINANS