Pengekassen bugner i de store danske virksomheder. Derfor øger de på ny udbyttebetalingen til aktionærerne med milliarder af kroner. Det fremgår af en gennemgang af 2016-regnskaberne fra 31 børsnoterede large cap-selskaber, som Berlingske har foretaget.
2016-regnskaberne, der er blevet offentliggjort inden for de seneste måneder, viser, at virksomhederne i dette forår udbetaler samlet 58,6 mia. kr. til aktionærerne. Til sammenligning gav de danske virksomheder for et år siden 49,1 mia. kr. i dividende til deres aktionærer. Det er en samlet fremgang på knap 20 pct. fra 2015 til 2016, og væksten kommer endda oven på flere år med stigende udbyttebetaling.
Blandt de virksomheder, der øger udbyttet mest, er Novo Nordisk med godt tre mia. kr. til 19,2 mia. kr. Det gælder også Pandora, der udbetaler fire mia. kr. mod 1,5 mia. kr. året før. Til gengæld lægger Pandoras bestyrelse op til at skrue ned for aktietilbagekøbene.
Selv om udbyttebetalingen ses som positivt, er der et hår i suppen. Investorerne er – ikke overraskende – glade for at få penge ud af de virksomheder, de har investeret i. Hellere det end det modsatte. Men allerhelst så investorerne, at virksomhederne investerede i noget nyt inden for deres egen forretning, der skaber yderligere værdi frem for altså bare at skubbe pengene videre til investorerne.
»Den gode nyhed er, at virksomhederne skaber stærke pengestrømme, som overhovedet muliggør, at der kan udbetales udbytter. Førsteprioritet er dog, at virksomhederne foretager værdiskabende investeringer selv. Men når det ikke sker, vil vi hellere have, at vi får pengene ud i udbytter, end at de puger pengene sammen,« siger Claus Wiinblad, aktiechef i ATP, til Berlingske.
Som Danmarks største institutionelle investor følger ATP udviklingen i udbyttebetalingen nøje.
I virksomhederne erkender hver anden topleder, at man øger udbyttebetalingerne til aktionærerne, fordi ledelsen i virksomheden enten ikke har været i stand til at finde egnede investeringer, eller fordi man har tøvet med at foretage investeringer. Det fremgår samtidig af nye tal fra Berlingskes Toplederpanel. Svar fra Toplederpanelet viser også, at kun ti pct. af de adspurgte siger, at de udbetaler lavere udbytte på baggrund af 2016-resultatet.
Aktietilbagekøb offentliggøres løbende, og her ligger de fleste large cap-selskaber på niveau med 2016, hvor der for hele året blev tilbagekøbt aktier for 46,6 mia. kr. I 2017 er der indtil videre blevet offentliggjort tilbagekøbsprogrammer for 34,2 mia. kr. A.P. Møller - Mærsk står dog for en større reduktion i det samlede beløb, da de endnu ikke har meldt ud om aktietilbagekøb. Sidste år tilbagekøbte selskabet aktier for 3,2 mia. kr. Enkelte selskaber, som Pandora, omprioriterer dog og reducerer aktietilbagekøbene for i stedet at udbetale mere i udbytte.
Udbytte-fremgangen kommer, selv om virksomhederne fortsat kæmper med at skabe vækst på toplinjen, påpeger Claus Wiinblad.
»Det er jo ikke en højkonjunkturvækst, vi har set i de senere år. Der er ikke ret meget markedsvækst at komme efter nogen steder, så en stor del af de frie pengestrømme er en følge af få investeringer,« siger Claus Wiinblad.