Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, fastholder renten i intervallet 0,00-0,25 procent, men vil allerede i november gå i gang med at afvikle den pengepolitiske støtte i form af store obligationsopkøb. Det blev meldt ud onsdag aften dansk tid.
»Som noget nyt fremlægger Federal Reserve en plan for neddrosling i opkøbene, som aktuelt lyder på 120 milliarder dollar om måneden. Neddroslingen begynder allerede i november og bliver i første ombæring skruet ned med 15 milliarder dollar. Og fra og med december skrues yderligere ned med 15 milliarder dollar, så det i december samlet lyder på 90 milliarder dollar om måneden,« skriver cheføkonom Jeppe Juul Borre fra Arbejdernes Landsbank i en kommentar.
Herefter lægger centralbanken op til at reducere med yderligere 15 milliarder dollar om måneden, men der åbnes en stor dør for, at reduktionen kan justeres løbende, bemærker han.
Letter foden fra speederen
»FED letter nu foden fra speederen og ruller gradvist den lempelige pengepolitik tilbage, som ellers har ligget som et solidt tæppe under den økonomiske genopretning under og efter coronakrisen,« skriver Jeppe Juul Borre.
I første ombæring skruer centralbanken ned for opkøbene, hvilket sker helt naturligt i takt med, at inflationen er banket i vejret, og beskæftigelsen er steget uafbrudt gennem 2021. Med den nuværende reduktionshastighed vil opkøbene være udfaset til sommer, forklarer han.
Mathias Dollerup Sproegel, makroanalytiker i Sydbank, påpeger, at sukkerskålen dermed gradvist bliver fjernet fra finansmarkederne.
»Det pengepolitiske pendul svinger i retning af en strammere pengepolitik,« skriver han i en kommentar.
»I den seneste måneds tid har vi været vidne til stor usikkerhed på obligationsmarkederne. Det skyldes blandt andet, at FED er på vej til at stramme pengepolitikken. Den rejse indleder FED i dag,« forklarer han.
Investorerne forventer, at der i halen på nedtrapningen af obligationskøbene vil følge stribevis af renteforhøjelser, påpeger han.
»Den fleksible nedtrapning af obligationsopkøbene betyder, at en renteforhøjelse i sommeren 2022 kan komme i spil, hvis FED skruer op for hastigheden i nedtrapningen som følge af højere vækst- og inflationsudsigter. Vores hovedscenarie er, at FED hæver renten i september og december 2022 med 0,25 procentpoint per gang. Det er en spids mindre, end hvad investorerne forventer,« skriver Mathias Dollerup Sproegel.
Overraskende positiv
Han bemærker, at den amerikanske centralbank i rentebeslutningen er overraskende positiv på vækstudsigterne, selvom den økonomiske vækst var noget svagere i tredje kvartal en ventet:
»I tredje kvartal voksede den amerikanske økonomi blot med 0,5 procent i forhold til andet kvartal. Stigende inflation udhuler forbrugernes købekraft, og forsyningskrisen betyder, at bilsalget alene i tredje kvartal trak væksten ned med 1,4 procentpoint målt på årsniveau.«
»Væksttempoet i tredje kvartal er dog nogenlunde i tråd med tiden op til coronakrisen, og derfor er det ikke et alarmerende lavt væksttempo. FED hæfter sig da også ved, at temperaturen på arbejdsmarkedet nærmer sig kogepunktet. Det har nemlig aldrig været lettere at finde et job i USA med rekordhøj efterspørgsel efter arbejdskraft,« påpeger makroanalytikeren.
