I sidste uge skrev chefredaktør i Euroinvestor, Simon Richard Nielsen, om investering i indeksfonde – Exchange Traded Funds eller ETF'er – og hvorfor han »ikke vil røre dem med en ildtang«. Chefredaktørens synspunkt er, at man med ETF'er bevidstløst kanaliserer penge over i virksomheder, der er steget mest. Denne selvforstærkende mekanisme giver en »ekstrem eksponering« til de succesfulde tech-aktier, og der drages paralleller til en af historiens aktiebobler og skævvredne aktiekurser.
Men slå lige koldt vand i blodet. Investorer med en passiv strategi ejer kun omkring fem procent af verdens aktier og obligationer, har Vanguard inden for de seneste år vurderet. Bemærk, at mange ETF'er bliver brugt som byggeklodser i aktive strategier, hvor de passive ETFer handles som varmt brød. Endelig er der flere tusind ETF'er med eksponering til alt godt fra havet, så investorer kan tage positioner i alt fra det brede marked til eksotiske nicher som bitcoin og cannabis-aktier.
Kort sagt, markederne fungerer som de altid har gjort, og der har været masser af bobler og skævvredne kurser, inden indeksfondene blev født. Passive investorer er stadig en sjældenhed.
Hvorfor vinder ETF'er frem? Fordi de er glimrende til at investere bredt og effektivt i de finansielle markeder med forsvindende lave omkostninger. Udbydere af dyre investeringsforeninger – bankerne – oplever med rette, at deres forretningsmodel er under stærkt pres. Og det er går kun en vej.
Kommer ETF'er til at forandre markedernes nærmest manio-depressive karakter, som vi har oplevet i flere århundreder? Svaret er klart nej. Markedsudsving er styret af aktørernes forventninger, og heller ikke ETF'er er tryllestave med magisk stabilitet.
Man er naturligvis nødt til at tage risiko som investor, som chefredaktøren skrev forleden. Men unødig risiko bør man sky som pesten. Jeg mener, at det samme gælder høje omkostninger, når der intet belæg er for, at man kan købe sig til ekstra afkast. Tværtimod. Ja, vi skal alle investere. Faktabaseret, tak.
Det er derfor et sundhedstegn og ikke et faresignal, at ETF'er med superlave omkostninger anbefales af mange uafhængige aktører i finanssektoren. For konsensus hviler på det faktum, at undersøgelser viser, at ETFer giver investorer de klart bedste chancer for et godt og fair langsigtet afkast.
Derfor mener jeg, at du bør tage ETF'er til dig. Vær gerne kritisk, men ildtangen behøver du ikke. Jesper Dall, partner i Miranova Fondsmæglerselskab, civiløkonom og ph.d.
