Kinas gældsproblemer har vi set før i USA og Europa. Det skal man lære af

Den hurtige afmatning i Kinas økonomi har fået nogle økonomer til at forudsige en periode med stagnation. Måske er Kina på vej til at gentage den cyklus af hastig gældsopbygning og efterfølgende lavvækst, som både USA og euroområdet har gennemløbet siden 2008. Det kan vare længere, end mange tror.

Kenneth Rogoff er professor i økonomi og offentlig politik ved Harvard University. Ruben Sprich/Reuters/Ritzau Scanpix

Finanskrisen i USA i 2008 startede en gældssupercyklus, som bredte sig til Europa i 2010 og siden har opslugt mange af verdens lavindkomstlande og lavere mellemindkomstlande. Er det nu den næste runde af denne cyklus, der er startet med gældsproblemerne i den kinesiske ejendomsgigant Country Garden, som er tynget af milliarder af dollar i tab?

Svaret er foreløbig uklart. De kinesiske myndigheder har før opnået forbløffende resultater ved at inddæmme økonomiske kriser, men de står nu over for helt nye udfordringer i en kraftig vækstopbremsning kombineret med høj gæld, der især plager lokale kommuner og ejendomssektoren.