Overfladisk betragtet har danske aktier været en dårlig investering i 2025.
Det såkaldte Copenhagen Benchmark, hvor de mest værdifulde danske aktiers afkast vægtes efter deres børsværdi, viser et negativt afkast på 22 procent i år.
Det står i stærk kontrast til det europæiske Stoxx600-indeks, der omfatter de 600 største europæiske aktier, og som har givet et positivt afkast på 19 procent.
Men går man længere ned i tallene, er virkeligheden faktisk en anden, forklarer Sydbanks aktieanalysechef Jacob Pedersen.
Den danske tilbagegang kan nemlig i høj grad forklares ved Novo Nordisks aktienedtur, der har givet medicinalgigantens aktionærer et negativt afkast på lige omkring 50 procent.
På grund af Novos størrelse trækker aktien nemlig alle andre aktier med sig ned i det samlede billede.
Det ser man ved, at C25-indekset - hvor der er et loft over, hvor meget en enkelt aktie skal vægtes - faktisk er steget med tre procent i år indtil nu.
Og hvis man forestillede sig, at man havde investeret det samme beløb i alle 25 C25-aktier ved nytår, ville man i dag stå med et afkast på 14 procent af sin investering.
Virkeligheden er nemlig den, at mange af de største danske børsnoterede selskaber har det rigtigt godt lige nu.
- Mange selskaber er begunstiget af at stå stærkt i vækstprægede industrier, og det afspejles ikke i prisfastsættelsen på mange danske aktier.
- Vores klare indtryk er, at der hviler en ret tung skepsis over de danske aktier, skriver Jacob Pedersen i en analyse af de danske aktier.
Han siger endvidere i analysen, at eksemplet med Novo Nordisk viser, hvor vigtigt det er at sprede sine investeringer, så afkastet ikke forsvinder eller bliver negativt, fordi en enkelt aktie underpræsterer.
/ritzau/