Det skriver dagbladet Børsen.

I begyndelsen af 2008 var EQT - Nordens største kapitalfond - tæt på at købe sig ind i smykkevirksomheden. Men i sidste øjeblik sprang EQT fra og solgte i stedet hele forarbejdet til købet af Pandora til Axcel.

Det fortæller flere kilder til dagbladet Børsen, få uger efter at Pandora blev noteret på børsen og i dag har en markedsværdi på mere end 33 mia. kr.

»EQT var nærmest færdig med handlen,« siger en kilde til avisen. EQT’s beslutning skulle senere vise sig at være mildt sagt uheldig.

Den svenske fond gik nemlig glip af en handel, der siden har udviklet sig til en af de bedste, en kapitalfond nogensinde har foretaget. Axcel og fondens investorer står til få en gevinst, der kan løbe op i 20 mia. kr. Kilder siger, at flere af EQT’s danske partnere, herunder den nuværende danske chef Peter Korsholm, var fast besluttet på at købe Pandora.

Men den øverste ledelse i Stockhom besluttede til sidst at vende tommelfingeren ned for handlen. På det tidspunkt havde EQT arbejdet med Pandora i længere tid og havde fået lavet en såkaldt due dilligence-rapport. I det forløb havde både revisorer, jurister og andre konsulenter arbejdet for EQT. Men da handlen var opgivet, blev rapporten i stedet solgt til Axcel, der dermed overtog drejebogen.

EQT sendte den videre til Axcel, mod at den danske fond skulle betale udgifterne til rapporten, hvis Axcel besluttede at handle ud fra den. Det gjorde Axcel og kom ifølge en kilde til at betale »et par millioner« for rapporten. Den 10. marts 2008 offentliggjorde Axcel, at fonden havde overtaget 60 pct. af Pandora.

I dag er Pandora børsnoteret, og Axcel har i første omgang fået 6,5 mia. kr. Fonden råder fortsat over en aktiepost på ca. 36 pct., som er bundet indtil næste år. De aktier har ved den nuværende børskurs en værdi tæt ved 12 mia. kr., og dermed er den samlede værdi af hele handlen i øjeblikket 18,5 mia. kr. Oprindeligt købte Axcel aktierne for 2 mia. kr., men da en del af beløbet var lånefinansieret, skød den danske fond kun ca. 600 mio. kr. ind i Pandora-handlen.

Dermed står fonden til at have fået den investerede kapital mere end 30 gange igen.