Det spørgsmål stiller seniorstrateg i Nordea Henrik Drusebjerg.

- Der er ingen tvivl om, at det er en stor pærevælling. Mario Draghi bliver ved med at understrege "jeg skal gøre alt, hvad jeg kan inden for mit mandat." Det der så er til fortolkning er, hvor langt det mandat rækker, siger Henrik Drusebjerg.

Hvis ECB skulle føre en pengepolitik, der virker ens i alle lande, kan man konstatere, at det ikke er tilfældet. For hvis det var tilfældet, burde den monetære politik resultere i lave renter i alle lande. Faktum er dog, at der fortsat er tårnhøje renter i de sydeuropæiske lande.

Dermed kan Mario Draghi med rette påpege, at det er under ECB's mandat, at gøre "hvad end der skal til" for at sikre, at renterne kommer ned i de gældsplagede lande.

- Det vil nogle hævde, mens andre vil mene, at det ligger langt uden for ECB's mandat at blande sig i enkeltlandes situation. Så der er en betydelig diskussion om, hvad det vil sige "at gøre hvad der ligger inden for ECB's mandat," noterer Henrik Drusebjerg.

ECB-chefens udspil har ført til stor uenighed i selve rådet i ECB. Bundesbanks topchef og rådsmedlem, Jens Weidmann, er åbent uenig i den strategi, ECB forfølger i øjeblikket, påpeger seniorstrategen og understreger, at det ikke er med til at øge investorernes tryghed ved situationen.

- Og så er Draghi i det dilemma, at han skal vise, at ECB ikke er en del af løsningen. Han kan skabe noget tid, hvilket kan være Draghis mission og fornemmeste opgave. Men løsningen ligger hos politikerne, som på langt sigt skal have lavet de reformer og besparelser, der skal til, pointerer Drusebjerg.

Nordeas strateg peger på, at ECB har flere undskyldninger for ikke at have gjort noget endnu. For det første skal den tyske forbundsdomstol afgøre den tyske stilling den 12. september, og fra Spanien skal der komme en officiel anmodning om hjælp, før ECB træder ind.

- Men hvis ECB bliver bange for, at investorer går i panik over, at der intet sker, kan centralbanken bruge Portugal som eksempel. For de har både bedt om hjælp, og de opfylder betingelserne, og der er ingen domstole, som skal tage stilling til noget som helst. Så det kunne være Draghi siger: Nu køber jeg alle portugisiske statsobligationer, indtil renten når et bestemt niveau. Så har Draghi en mulighed for at sætte handling bag sine mange ord, lyder det.

/ritzau/FINANS