Det seneste halvår har været godt for aktiekurserne hos tre af Danmarks største rederier, Mærsk, Norden og Torm.
De første tegn på bedre markeder er begyndt at vise sig, selv om fremtiden fortsat tegner uforudsigelig for A.P. Møller - Mærsk, D/S Norden og D/S Torm.
Alle tre aktier har i løbet af det seneste halve år oplevet pæne plusser på børsen. Både Norden og Torm kan notere et plus på næsten 30 pct., mens aktier i A.P. Møller - Mærsk er steget godt 18 pct. Det sker, selv om de pressede fragtrater langt fra alle steder har vist samme positive tendens.
»I Mærsk ligger der en forventning om, at containerraterne kommer til at udvikle sig bedre efter katastrofale 2016. Vi har allerede set de første signaler om, at raterne kommer op fra de kontraktforhandlinger, der har været med de store kunder i foråret,« siger Morten Imsgard, analytiker i Sydbank.
På containermarkedet er det toneangivende Shanghai-indeks i samme periode steget med 6,9 pct. Det sker efter flere år, hvor rederierne har været under hårdt pres med lave rater, fordi der var alt for mange skibe til den begrænsede globale vækst.
»Containerindustrien er meget skrøbelig, og der skal ikke meget til, før de positive tendenser, som vi har set, forsvinder igen. Det er en meget konkurrenceintensiv industri, hvor prisen desværre er meget afgørende for, hvor kunderne lægger deres forretninger,« siger Imsgard.
Containerraterne har traditionelt været centrale for kursudviklingen i A.P. Møller - Mærsk. Men udviklingen i Mærsk-aktien er også påvirket af olieprisen og de strategiske forandringer, der efter planen vil føre til en opsplitning af den store danske virksomhed. Men Imsgard understreger, at hvis ikke containerraterne begynder at udvikle sig bedre, vil det hurtigt påvirke kursen.
»Der ligger i Mærsks forventninger en klar fortælling til markedet om, at det er Maersk Line, som kommer til at forbedre sit resultat voldsomt i forhold til sidste år, og hvis vi henover sommeren ser svaghedstegn i fragtraterne, kan man sagtens forestille sig, at aktiemarkedet begynder at blive nervøst,« siger Sydbank-analytikeren.
Tørlastmarkedet hænger stadig efter
På tørlastmarkedet, hvor der fragtes korn og andre produkter, som ikke transporteres i containere, er forventningerne om bedre tider også begyndt at indfinde sig. Men her er det endnu ikke slået igennem på raterne.
Alligevel har D/S Norden som et af de førende tørlastrederier nydt godt af pæne aktiestigninger efter flere svære år. Den store udfordring er, at der stadig er langt op til et niveau, hvor de gældsplagede tørlastrederier tjener penge, vurderer Peter Sand, der er chefanalytiker i brancheorganisationen Bimco.
»Vi forventer, at tørlastmarkedet bundede sidste år, og at 2017 bliver bedre end 2016. Men man må også erkende, at de rater, som gør rederierne profitabele, først ser ud til at komme sidst i 2018 og ind i 2019,« siger Peter Sand.
Det sidste af de større børsnoterede danske rederier er Torm, som har en flåde på 80 tankskibe. Rederiet har været gennem store økonomiske vanskeligheder siden finanskrisen – et forløb, der har ændret ejerkredsen.
Tankmarkedet har været et af de få lyspunkter i shippingindustrien, fordi den lave oliepris har givet gode marginer til de raffinaderier, som producerer råolien om til diesel eller benzin. Men også her er udsigterne usikre, fordi raffinaderierne i dag ligger inde med store mængder olie.
»Det bliver et svært år for tankmarkedet. Flåden stiger fortsat, og raffinaderierne har opbygget store lagre, og før de bliver bragt ned, venter vi ikke bedre efterspørgsel,« siger Peter Sand.