Danske Bank har gennem flere år fulgt Danmarks største privatejede entreprenørselskab, Pihl & Søn, tæt. I 2010 måtte Pihl & Søn for første gang have udvidet sine væsentligste bankkreditter i banken for at sikre, at koncernen havde et tilstrækkeligt likviditetsberedskab. Og lige siden har banken været selskabets livline.

I både 2011 og 2012 har Pihl & Søn måttet genforhandle sine etårige bankaftaler for at sikre det nødvendige likviditetsberedskab. Og det står formentlig på igen i disse måneder, da entreprenørselskabets nuværende aftale med Danske Bank udløber i næste måned, nærmere bestemt 30. april 2013.

Det seneste regnskab, det fra 2011, vidner da også om en koncern, som intenst forsøger at frigøre likviditet. Eksempelvis valgte Pihl & Søn i en sag om salg af et tilgodehavende at tage et kurstab på 35 millioner kroner mod til gengæld at være sikker på 300 millioner kroner i kontanter på den korte bane. Dermed gik storentreprenøren glip af 35 millioner kroner.

Få store byggesager årsag til tab

Pihl & Søns krise stod tydeligt malet i tallene fra 2011, da koncernen øgede omsætningen med hele 13 procent, men samtidig tabte store penge på driften og kom ud af året med et bragende underskud på knap 200 millioner kroner.

Det betydelige tab i den 126 år gamle entreprenørvirksomhed skyldes få større byggesager, primært i udlandet, hvor især et vandkraftværk i Panama blev langt dyrere, end Pihl & Søn havde forventet. Men også tab fra en række retssager og indgåede forlig om vejprojekter i udlandet kostede dyrt i 2011.

De foregående år var koncernens indtjening imidlertid heller ikke noget at prale af. Fra 2007 til 2010 lå overskudsgraderne, altså hvad Pihl & Søn tjente pr. omsat krone, i intervallet 0,6 procent til 2,3 procent.

Pihl & Søn har heller ikke haft meget at stå imod med. Virksomhedens soliditet har i de seneste fem år ligget bekymrende lavt med 2011 som bundscorer med en soliditet på 13,6 procent. Med en balance på lidt over tre milliarder kroner er virksomheden derfor ringe polstret.

Også 2012-regnskabet, som skal afleveres til Erhvervs- og Selskabsstyrelsen senere på foråret, ventes at give et stort underskud, vurderer en kilde med kendskab til virksomhedens økonomiske problemer.

Bankens greb om Pihl & Søn handler om at holde virksomheden flydende, men det gør banken selvfølgelig også kun så længe, at den tror på en fremtid for virksomheden, og det tyder det altså på, at banken fortsat gør.

»Ved fortsat at give kredit og sørge for, at ingen af entreprenørens projekter er tabs-givende, kan Danske Bank afskærme og sikre værdierne i selskabet. Banken må tro på, at Pihl & Søn står til at redde, for hvis virksomheden går ned, taber Danske Bank mange penge,« siger en kilde med adgang til information om virksomheden.

Og trods det store underskud i 2011 er der da også lyspunkter for Pihl & Søn. Efter tre år med negative pengestrømme fra driften fik selskabet i 2011 så meget styr på driftsaktiviteterne, at der blev genereret positive pengestrømme på 55 millioner kroner. Samtidig fik Pihl & Søn også nedbragt den rentebærende gæld med 66 millioner kroner, så den ved udgangen af 2011 udgjorde 644 millioner kroner. Og så er det også værd at hæfte sig ved, at Pihl & Søn har støtte fra banken.