Det lader til at være rationalet hos Alm. Brand Markets, der sænker anbefalingen for A.P. Møller-Mærsk, selv om kursmålet på 12.500 kr., som kun er en uge gammelt, fastholdes tirsdag morgen.

Mærsk B-aktien lukkede mandag i 12.120 kr. og starter tirsdag 0,3 pct. lavere i 12.080 kr.

Alm. Brand nævner sidste uges regnskab som en skuffelse, men ikke en der påvirker de fremtidige udsigter særligt meget, og estimaterne for 2017 og 2018 er ikke ændret meget.

Til gengæld kræves der en væsentlig højere oliepris og fragtrater i containermarkedet, før bankens analytikere tror på store stigninger i Mærsk-aktierne.

- Vi ser risk/reward i det nuværende leje rimeligt afbalanceret. Der er gode indikationer fra fragtmarkederne, men med fortsatte ubalancer er en bedring fortsat meget afhængig af konsolidering samt prisdisciplin, skriver Alm. Brand i en note.

Med hensyn til Mærsks Energy-division, der er ved at blive solgt fra, ser Alm. Brand ikke store muligheder for en højere værdi end den nuværende indregnede - en aftale om nye skattevilkår i Nordsøen vil dog kunne give et løft.